李同學(xué)
2023-10-11 19:20第三題聽懂了，但是邏輯上感覺(jué)不太通順。如果未來(lái)想要比較高的U1,那么對(duì)應(yīng)的未來(lái)的財(cái)富就會(huì)比較少。如果未來(lái)財(cái)富變多了，那么U1就會(huì)變小。這樣的話就會(huì)變成如果未來(lái)想要維持高的U1，未來(lái)財(cái)富必須保持比較低的水平……那么asset value就不能上漲?? 如果asset value上漲的話，未來(lái)有了更多錢，U1就沒(méi)那么高了?? 這樣的話future asset value應(yīng)該越低越好... 才能保持比較高的U1…… 也就是當(dāng)future asset value 與U1 是負(fù)相關(guān)的時(shí)候，反而有助于保持較高的U1?? 也就是未來(lái)缺錢的時(shí)候沒(méi)錢反而更爽，因?yàn)閁1更高?? 就覺(jué)得怪怪的...... 能不能這樣理解，因?yàn)槲蚁胍猦edge consumption，就是要反著來(lái)，要讓未來(lái)的U1下降，所以未來(lái)wealth 必須更多，future asset value必須上漲才能達(dá)到對(duì)沖目的。所以需要future asset price與U1 正相關(guān)，U1越高錢就越多，越讓消費(fèi)變得不爽??，才能算是好的對(duì)沖。如果是負(fù)相關(guān)的話，asset price下降，return不夠，所以就需要更多地premium??
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-10-12 09:55
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你好，
u1高不是說(shuō)未來(lái)缺錢沒(méi)錢更爽，它指的是未來(lái)手里錢少，所以每花一分錢所帶來(lái)的效用更大，每花一分錢的感覺(jué)更爽。
你第二段中說(shuō)的是對(duì)的，其實(shí)這道題理解起來(lái)很簡(jiǎn)單，當(dāng)未來(lái)財(cái)富水平更低，u1更高；此時(shí)資產(chǎn)價(jià)格也更低，資產(chǎn)沒(méi)法提供足夠的錢來(lái)供我消費(fèi)，所以是bad consumption hedge，投資這類資產(chǎn)需要更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)作為補(bǔ)償，因此本題選B。
但如果是good consumption hedge比如說(shuō)國(guó)債，在經(jīng)濟(jì)糟糕的時(shí)候能提供足夠的現(xiàn)金供我消費(fèi)，所以要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較低。
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