李同學(xué)
2023-10-11 19:20第三題聽懂了，但是邏輯上感覺不太通順。如果未來想要比較高的U1,那么對應(yīng)的未來的財富就會比較少。如果未來財富變多了，那么U1就會變小。這樣的話就會變成如果未來想要維持高的U1，未來財富必須保持比較低的水平……那么asset value就不能上漲?? 如果asset value上漲的話，未來有了更多錢，U1就沒那么高了?? 這樣的話future asset value應(yīng)該越低越好... 才能保持比較高的U1…… 也就是當future asset value 與U1 是負相關(guān)的時候，反而有助于保持較高的U1?? 也就是未來缺錢的時候沒錢反而更爽，因為U1更高?? 就覺得怪怪的...... 能不能這樣理解，因為我想要hedge consumption，就是要反著來，要讓未來的U1下降，所以未來wealth 必須更多，future asset value必須上漲才能達到對沖目的。所以需要future asset price與U1 正相關(guān)，U1越高錢就越多，越讓消費變得不爽??，才能算是好的對沖。如果是負相關(guān)的話，asset price下降，return不夠，所以就需要更多地premium??
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1個回答
Essie助教
2023-10-12 09:55
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你好，
u1高不是說未來缺錢沒錢更爽，它指的是未來手里錢少，所以每花一分錢所帶來的效用更大，每花一分錢的感覺更爽。
你第二段中說的是對的，其實這道題理解起來很簡單，當未來財富水平更低，u1更高；此時資產(chǎn)價格也更低，資產(chǎn)沒法提供足夠的錢來供我消費，所以是bad consumption hedge，投資這類資產(chǎn)需要更高的風險溢價作為補償，因此本題選B。
但如果是good consumption hedge比如說國債，在經(jīng)濟糟糕的時候能提供足夠的現(xiàn)金供我消費，所以要求的風險溢價較低。
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