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2023-10-12 13:17為什么at par，c=y?
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
黃石助教
2023-10-12 15:03
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同學(xué)你好。這是根據(jù)債券的定價(jià)方法來看的。首先，Par bond指的是平價(jià)發(fā)行的債券（Price = Face Value），而Par rate指的則是Par bond的coupon rate。根據(jù)債券定價(jià)公式：P = Coupon_1/(1 + YTM) + Coupon_2/(1 + YTM)^2 + ... + (Coupon_N + Face Value)/(1 + YTM)^N，若P = Face Value，那么Coupon rate = YTM。從理解的角度出發(fā)，因?yàn)镻 = Face Value，所以持有債券的期間內(nèi)不會(huì)獲得任何price變動(dòng)帶來的收益率，故收益率應(yīng)完全等于Coupon rate。因此，當(dāng)債券Issued at par時(shí)，Coupon rate = YTM。從數(shù)學(xué)推導(dǎo)的角度來看，見下圖。同學(xué)直接記住這一結(jié)論即可。
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