180****8224
2023-10-13 10:43這個(gè)按面值發(fā)行到底什么意思？是說coupon rate等于市場(chǎng)利率？不是說價(jià)格等于面值嗎？一般題目里給了面值發(fā)行能得到的信息是什么？?jī)r(jià)格等于面值的話，折現(xiàn)用的ytm是coupon rate？
這個(gè)題里說投資了20m,為什么每期的coupon就給20乘9%計(jì)算了？coupon不是面值乘coupon rate嗎？
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1個(gè)回答
黃石助教
2023-10-16 09:29
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同學(xué)你好。按面值發(fā)行意味著債券當(dāng)前的價(jià)格P = 債券的面值。這對(duì)應(yīng)著coupon rate = YTM。這個(gè)可以通過債券的定價(jià)公式推導(dǎo)得到，但是不需要同學(xué)掌握，記住結(jié)論即可。因此，題目給到按面值發(fā)行，需要同學(xué)立刻能反應(yīng)過來YTM = coupon rate。這種平價(jià)發(fā)行的債券又叫做Par bond，其coupon rate又叫做par rate，所以Par rate = coupon rate = YTM。
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追問
這個(gè)題每期9%的利率，為什么給20m乘，現(xiàn)金流不是coupon rate 乘面值嗎？這個(gè)題不乘面值？最后這個(gè)問題意思是reinvest的ytm嗎？
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追答
同學(xué)你好。par bond的面值就等于價(jià)格，所以用$20m乘；這里interest rate根據(jù)描述指的就是coupon rate；這個(gè)問題問的是該投資的年收益率。
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