張同學(xué)
2023-10-13 18:36為什么處于SML線以下資產(chǎn)高估
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2023-10-16 09:38
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同學(xué)你好。SML線上的點是資產(chǎn)或組合在理論上的預(yù)期收益率，即市場均衡狀態(tài)下該資產(chǎn)的“正確”收益率；任何偏離都意味著當前定價偏離了均衡條件下的理論價格。若資產(chǎn)當前市場上的實際收益率處在SML線以下，則實際收益率 < 理論收益率；而資產(chǎn)的價格等于未來期望現(xiàn)金流折現(xiàn)求和，故資產(chǎn)價格與折現(xiàn)率是相反關(guān)系，因此資產(chǎn)當前市場價格 > 理論價格，資產(chǎn)被高估。在模型框架下，我們認為市場會向均衡狀態(tài)進行調(diào)整，被高估的資產(chǎn)其價格會逐漸下行、趨向于理論價格，因此我們此時做空資產(chǎn)、可以從資產(chǎn)價格下行當中獲利。
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