張同學
2023-10-14 16:37不是現(xiàn)貨大于遠期 bias增大嗎 虧錢
所屬:FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
黃石助教
2023-10-16 11:05
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同學你好。
Contango之所以會造成虧損是因為,MGRM做多futures合約,在合約到期時進行滾動時會虧損。詳細來說,futures price與spot price會在合約到期時趨同,否則存在套利機會。但是在合約到期時,新進入的合約的futures price又會大于當前spot price,也就是大于上一份合約的futures price。由于MGRM是做多futures,其每一份合約結算時都是進入反向的做空頭寸(相當于sell),接下來又滾倉進入一個新的做多頭寸(相當于buy)。Contango情況下MGRM相當于低賣高買了,因此會造成虧損。這個虧損又被稱為negative roll yield(這個內(nèi)容FRM不考,同學記住升水時MGRM的期貨頭寸虧損即可)。
