AliceZhou
2023-10-14 21:05這道題前面回答有說(shuō)C對(duì)的，有說(shuō)D對(duì)的，也有說(shuō)C、D都不對(duì)，所以老師，這個(gè)題怎么說(shuō)？我認(rèn)為D選項(xiàng)沒(méi)問(wèn)題吧，就是在可贖回日期過(guò)了之后支付的利息會(huì)增加，這是約定好的沒(méi)問(wèn)題。C選項(xiàng)我沒(méi)理解，說(shuō)是最高層級(jí)被超額抵押為了減少證券化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)應(yīng)該改成equity？但是上課說(shuō)的超額抵押的部分會(huì)進(jìn)入O/C account中，我感覺(jué)C說(shuō)的也沒(méi)毛病
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2023-10-17 18:08
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同學(xué)你好，
這道題從最合理的選項(xiàng)來(lái)看的話應(yīng)該是D選項(xiàng)。這里這個(gè)margin step-up指的是在產(chǎn)品中設(shè)定了一個(gè)贖回日，贖回日后如果不贖回則支付的利息成本會(huì)逐步增加，從而讓投資者認(rèn)為產(chǎn)品會(huì)提前贖回不會(huì)違約，達(dá)到一定的增級(jí)效果。雖然原版書(shū)沒(méi)有提到贖回日的具體設(shè)定問(wèn)題，但是題目中根據(jù)排除法來(lái)進(jìn)行分析的話這個(gè)選項(xiàng)是最合理的。而C選項(xiàng)，根據(jù)超額抵押的定義指的是發(fā)行的證券化產(chǎn)品的價(jià)值低于抵押資產(chǎn)池的價(jià)值，在定義中并沒(méi)有提到針對(duì)某一層的超額抵押效果（原版書(shū)說(shuō)的是Overcollateralization provides credit enhancement for all of the bond tranches of a securitization.）。所以從說(shuō)法上來(lái)說(shuō)不符合超額抵押的定義。
希望能解答你的疑惑，加油！
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