張同學(xué)
2023-10-15 16:47Clawback provision和high water mark是不是一個(gè)含義呢，只不過(guò)一個(gè)是PE叫法，一個(gè)是對(duì)沖基金。有什么區(qū)別嗎？比如callback 沒(méi)達(dá)到需返還，highwater沒(méi)達(dá)就給
Clawback provision和high water mark是不是一個(gè)含義呢，只不過(guò)一個(gè)是PE叫法，一個(gè)是對(duì)沖基金。有什么區(qū)別嗎？比如callback 沒(méi)達(dá)到需返還，highwater沒(méi)達(dá)到就不給incentive了。
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-10-15 18:14
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你好，clawback provision和high water mark不是一個(gè)意思。
high water mark (高水位線)：這是一種確保投資經(jīng)理在以前的虧損后不會(huì)收取業(yè)績(jī)費(fèi)的機(jī)制。當(dāng)對(duì)沖基金實(shí)現(xiàn)正回報(bào)后，只有當(dāng)基金的資產(chǎn)價(jià)值超過(guò)其以往最高記錄（即“高水位線”）時(shí)，才會(huì)對(duì)超過(guò)此記錄的部分收取業(yè)績(jī)費(fèi)。這意味著，如果基金在一段時(shí)間內(nèi)虧損，它必須首先賺回這些損失，并使基金的凈資產(chǎn)價(jià)值超過(guò)之前的高水位線，投資經(jīng)理才能再次收取業(yè)績(jī)費(fèi)。
clawback provision (追回條款)：這是一種條款，要求投資經(jīng)理退還過(guò)去獲得的業(yè)績(jī)費(fèi)，通常是因?yàn)榛鹪诤罄m(xù)的某一期間出現(xiàn)了虧損。追回條款確保投資經(jīng)理和投資者的長(zhǎng)期利益保持一致，使投資經(jīng)理對(duì)其決策承擔(dān)更長(zhǎng)期的責(zé)任。
例如，如果一個(gè)對(duì)沖基金經(jīng)理在第一年賺取了大量業(yè)績(jī)費(fèi)，但在第二年虧損，這個(gè)條款可能要求他退還部分或全部第一年的業(yè)績(jī)費(fèi)。
盡管這兩個(gè)機(jī)制都是為了確保對(duì)沖基金經(jīng)理的費(fèi)用結(jié)構(gòu)與投資者的長(zhǎng)期利益一致，但它們?cè)诓僮骱湍康纳嫌兴煌８咚痪€主要是為了確?；鸾?jīng)理不會(huì)為先前的虧損而收費(fèi)，而追回條款是為了確保基金經(jīng)理在取得短期利潤(rùn)后，仍然對(duì)其決策承擔(dān)長(zhǎng)期責(zé)任。
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追問(wèn)
那這兩種機(jī)制無(wú)法同時(shí)存在吧，比如clawback下，第一年掙了500，第二年虧了200，要扣除一部分激勵(lì)，第三年掙了200，沒(méi)超過(guò)歷史最高500。
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追答
你好，你的理解是正確的。兩個(gè)不會(huì)同時(shí)出現(xiàn)。
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