柒同學(xué)
2023-10-15 19:52老師好 這道題不會 可以麻煩講一下嗎 謝謝
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1個回答
Adam助教
2023-10-15 23:18
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同學(xué)你好，
FRA是雙方約定在未來某個時間點【3年】開始進行一段時間【3.25-3=0.25年】的借貸。。
longFRA是未來借錢的人，會擔(dān)心未來借款利率上升【因為如果按照當時的市場利率借錢會支出比較高的利息】，所以會鎖定一個固定利率。
shortFRA是未來把錢借出去的人，會擔(dān)心未來利率下降，收的利息少，所以會鎖定利率，也就是題目中的收固定利率4%。
當未來的市場利率是4.5%時，shortFRA是虧的。
因為我本可以以4.5%的利率把錢借出去，能收本金*4.5%*0.25的利息。但是fra讓我只能收4%的利率也就是收本金*4%*0.25的利息。FRA讓我虧了。
所以在借款結(jié)束的時候【3.25時刻】，我是用FRA帶來的收益是：本金*(4%-4.5%)*0.25。這個值小于0，表示我虧。
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追答
由于利息是一段時間的概念，比如我今天去銀行存100塊，存一年利率6%，則一年后的今天拿到6元利息，這筆未來的利息其實我在今天就已經(jīng)知道了，即未來的利息是由當期期初利率水平所決定。
所以發(fā)生在3.25時刻的利息差，我在3時刻知道利率差的時候就已經(jīng)能判斷出來了。FRA為了簡化交易流程，就把3.25時刻的利息差，折現(xiàn)到3時刻。，這就是FRA的結(jié)算【也叫交割】。
也就是(2)?！咀⒁馐菃卫郜F(xiàn)，這是FRA的規(guī)定，使用的是1+r*t，而非我們以前學(xué)的“復(fù)利折現(xiàn)”】
至于0時刻的價值，其實就是這筆利息差，折現(xiàn)到0時刻。(3)
這題其實不太嚴謹。
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