小同學(xué)
2023-10-16 09:01請問Yale model有什么effect
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1個回答
Essie助教
2023-10-16 09:53
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你好，Yale model也叫做endowment model，該模型在另類資產(chǎn)上的配置較高，依賴于主動管理和外部管理人。目的是獲得超越市場上的平均收益率。缺點是對于沒有另類投資專業(yè)知識的小型機構(gòu)來說很難實施。而對于一些巨大型機構(gòu)投資者而言，由于其資金量非常大，因此也很難實施。所以這個模型，資金量太大、太小都做不了。且整體模型產(chǎn)生的費用和成本比較高。
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追問
如果說有smoothing effect成立嗎？
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追答
你好，同學(xué)說的應(yīng)該是Yale spending rule，不是Yale model。根據(jù)Yale spending rule，Spending Amount in Year t + 1= w × [Spending Amount in Year t × (1 + Inflation Rate)] + (1 ? w) × Spending Rate × Average AUM。
這種方法平衡了constant growth rule中支出不根據(jù)捐贈基金的價值進行調(diào)整，和market value rule中會放大經(jīng)濟周期的影響這兩個缺點。
對比constant growth rule，這種方法是存在smoothing effect的。
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