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2023-10-16 20:41這道題不知道是我理解有問題，還是它的選項(xiàng)本身出的不好，選項(xiàng)A ES因?yàn)榫邆浯慰杉有裕运且恢滦燥L(fēng)險(xiǎn)度量。無論扣不扣字眼，這句話明顯表達(dá)的就不對(duì)啊，是一致性風(fēng)險(xiǎn)度量，前提條件是滿足四個(gè)特性；換個(gè)語境，因?yàn)閂AR 具備單調(diào)性，所以它是一致性風(fēng)險(xiǎn)度量，如果這么理解后面這句話也是對(duì)的了。
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2023-10-22 15:47
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同學(xué)您好。選項(xiàng)A單看描述可能確實(shí)有些粗糙， 但是結(jié)合題目中給出的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo)來看：
standard deviation是coherent risk measure；
VaR不滿足subadditivity所以不是coherent risk measure；
Spectral risk measure和distortion risk measure可被視作一類對(duì)loss quantile選擇函數(shù)進(jìn)行權(quán)重設(shè)置的風(fēng)險(xiǎn)度量，且二者幾乎等價(jià)（spectral risk measure是賦予loss quantile權(quán)重；distortion risk measure是“扭曲”損失變量的CDF來變相賦予權(quán)重）。此二者在某些權(quán)重設(shè)定的情況下是coherent risk measure；若出現(xiàn)此二者不是coherent risk measure的情況，那么基本上都是由于不滿足subadditivity（比如distortion risk measure中，扭曲函數(shù)g[F(x)]必須是continuous且concave，該風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度才是coherent risk measure，否則就不是，比如在函數(shù)是convex的情況下，distortion risk measure會(huì)展現(xiàn)出superadditivity）。
綜上所述，這些風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)只要不滿足coherent risk measure的要求，那么問題基本就是出現(xiàn)在subadditivity上。提出coherent risk measure這一概念的Arztner et al. (1997, 1999)也強(qiáng)調(diào)，Subadditivity是coherent risk measure的四大公理中最重要的一條。所以，結(jié)合題目的信息，A選項(xiàng)想表達(dá)的意思是相比于列出的其它的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo)，因?yàn)镋S滿足了subadditivity，所以它是一致的。
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