趙同學(xué)
2023-10-16 23:01請(qǐng)問老師解析這里怎么理解，怎么用FX swap
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Will助教
2023-10-17 18:11
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同學(xué)你好，這段描述指出，自2007-2009年的金融危機(jī)以來，美元（USD）在外匯互換（FX swaps）中相對(duì)于外幣（FC）傾向于占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，出借美元的一方可以以高于利率差異所示的價(jià)格F將外幣進(jìn)行遠(yuǎn)期賣出。這意味著跨貨幣互換基差（cross-currency swap basis）大于零。
這種現(xiàn)象可以通過以下方式理解：
需求因素：由于美元是全球最主要的儲(chǔ)備貨幣和國(guó)際貿(mào)易結(jié)算貨幣，其在金融市場(chǎng)上的需求相對(duì)較高。金融機(jī)構(gòu)和投資者在進(jìn)行外匯互換時(shí)，可能更愿意獲得美元，并愿意支付額外費(fèi)用或接受較低的利率以換取美元資金。
風(fēng)險(xiǎn)厭惡：在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定或風(fēng)險(xiǎn)加劇的時(shí)期，投資者通常更傾向于持有美元等較為安全的資產(chǎn)。這可能導(dǎo)致對(duì)美元的需求增加，從而使得美元在外匯互換中的價(jià)格（F）高于利率差異所暗示的水平。
市場(chǎng)不完全有效：外匯市場(chǎng)可能存在交易成本、流動(dòng)性限制或市場(chǎng)不完全有效等因素，這些因素可能導(dǎo)致實(shí)際的匯率與利率差異之間存在偏離。這種偏離可能導(dǎo)致跨貨幣互換基差大于零。
需要注意的是，這種現(xiàn)象并非絕對(duì)，市場(chǎng)環(huán)境和條件可能會(huì)導(dǎo)致跨貨幣互換基差的變化。
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