延同學(xué)
2023-10-16 23:11右下角。mwrr大于twrr，是不是有些草率？只要做了正確決策，mwrr上升沒(méi)問(wèn)題，為何一定會(huì)大于twrr呢？
所屬：CFA Level I > 數(shù)量+金融計(jì)算器前導(dǎo) 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
愛(ài)吃草莓的葡萄助教
2023-10-17 09:30
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同學(xué)你好。假設(shè)期間沒(méi)有現(xiàn)金流流動(dòng)，MWRR與TWRR是不是相等的。如果如上圖做了正確決策，由于MWRR的特點(diǎn)會(huì)受到期間現(xiàn)金流的影響，TWRR不受期間現(xiàn)金流影響，是不是會(huì)使得MWRR大于TWRR。例如后一期收益率大于前一期收益率，投資者是不是會(huì)加大投資，MWRR是受到期間現(xiàn)金流的影響，TWRR不受現(xiàn)金流影響，是的MWRR會(huì)大于TWRR。
如當(dāng)前購(gòu)買(mǎi)一股價(jià)格為100,1年后價(jià)格為150，再以150購(gòu)買(mǎi)一股，2年后每股價(jià)格變?yōu)?00并出售。TWRR是不是等于√（150/100）*（300/150）-1=73%，而MWRR=81.17%.
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追問(wèn)
初始，mwrr和twrr不相等沒(méi)有問(wèn)題。我的疑問(wèn)類似于求極限，mwrr正確方向會(huì)變大，那么現(xiàn)金流最小變動(dòng)多少，mwrr會(huì)大于twrr。還是只要正確抉擇，mwrr就會(huì)大于twrr。
如果只要正確抉擇mwrr就會(huì)大于twrr，那做題就簡(jiǎn)單啦，只要是正確方向，大的肯定是mwrr，不需要猶豫。我想知悉這個(gè) -
追答
同學(xué)你好。只要同學(xué)所說(shuō)的正確抉擇即可。當(dāng)預(yù)期未來(lái)收益率更大時(shí)，是不是站在當(dāng)前階段投資者就想要追加投資，這樣后面就能獲得更高的收益。而TWRR不受現(xiàn)金流影響，MWRR受現(xiàn)金流影響，正確的決策會(huì)拉高M(jìn)WRR使得MWRR大于TWRR。
這里最小現(xiàn)金流變動(dòng)為變動(dòng)一點(diǎn)即可體現(xiàn)出這兩者的關(guān)系。
這道題本就是定性判斷題目，知道前后收益率情況，知道期間有無(wú)現(xiàn)金流變動(dòng)即可判斷兩者大小關(guān)系。
同學(xué)可以隨便帶入數(shù)字進(jìn)行驗(yàn)證，例如期初購(gòu)買(mǎi)1股價(jià)格為100,1年后價(jià)格為150,2年后價(jià)格變?yōu)?00，計(jì)算出TWRR與MWRR時(shí)相等的。
這種情況是不是后一年收益率大于第一年，那么假設(shè)你追加投資，在第一年末購(gòu)買(mǎi)1/150股（也即購(gòu)買(mǎi)1元），這樣計(jì)算出TWRR雖然與MWRR很接近但還是小于 MWRR的。
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