Cynthia
2023-10-17 14:08老師好，想問一下這個coupon effect是如何理解的啊，沒有懂這個coupon上升為何會影響到y(tǒng)tm呢，以及為什么會有兩種情況進行分析呢？
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2023-10-20 10:50
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同學(xué)你好。票息效應(yīng)的思路是：YTM可被看做是即期利率的一個復(fù)雜的加權(quán)平均，權(quán)重就是每筆現(xiàn)金流對應(yīng)占價格的權(quán)重（這個可以通過債券定價公式來看，既可以按不同期限的spot rate折現(xiàn)，也可以按單一YTM折現(xiàn)，所以YTM類似于spot rate按現(xiàn)金流對應(yīng)的權(quán)重進行加權(quán)平均）。Coupon rate則是用來計算每筆現(xiàn)金流的：Coupon rate 越高，早期現(xiàn)金流占價格的權(quán)重越高、YTM更靠近期初的利率。如果利率傾斜向上，YTM靠近期初就會變得比較?。蝗绻蕛A斜向下，YTM靠近期初就會變得比較大。如果即期利率平，則YTM=Spot rate。
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