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2023-10-17 23:28原版書課后題329頁，組合管理，16和17題都是關于upward sloping yield的，請老師講解下
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1個回答
Essie助教
2023-10-19 13:46
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你好，
Q16：這道題目選項中的bad times指市場經(jīng)濟較差的時候，此時收入降低，我需要資產(chǎn)提供錢給我消費。短期國債風險小，流動性好，在經(jīng)濟不好的時候更能順利變現(xiàn)，獲得錢，所以是negatively correlated。即return(回報率)和bad times(經(jīng)濟較差時)是負相關的。也就是說經(jīng)濟越差，那么短期國債的回報率相對是最高的。
長期國債也是negatively correlated, 只不過它的風險相對較大，流動性不如短期國債，所以經(jīng)濟不好的時候不如短期國債表現(xiàn)好，因此是less negatively correlated。
Q17：本題考察的是收益率曲線的解讀。收益率曲線是由利率和風險溢價構成，而且是上升趨勢，那就可以把這兩個構成部分拼湊一下。
可以是上漲的利率配上一個正的風險溢價，那么總的收益曲線是上升的。
也可以是利率不變但是配上一個逐漸上升的風險溢價，那么總的收益曲線也是上升的。
或者利率甚至可以有下降態(tài)勢，但是風險溢價會大幅上升因而抵消掉利率的下降，那么總的收益曲線依舊是上升的。所以就可以想成類似搭積木一樣，本題是選C。
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