鄭同學(xué)
2023-10-18 09:44OAS沒太明白，能講具體點(diǎn)或者結(jié)合例題講解嗎？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-10-18 16:29
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同學(xué)你好，關(guān)于OAS最詳細(xì)的講解在基礎(chǔ)班
沒有對(duì)應(yīng)的例題。
OAS是在MBS產(chǎn)品的分析當(dāng)中特有的，是運(yùn)用蒙特卡洛模擬的方式得到的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，在這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)當(dāng)中直接剔除了MBS特有的提前償付風(fēng)險(xiǎn)。一般Z-Spread比OAS要高一些，高的部分主要是提前償付帶來的額外的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
總的來說，MBS的價(jià)值估計(jì)在相對(duì)價(jià)值分析時(shí)用到的是OAS。OAS的計(jì)算，仍然要運(yùn)用到蒙特卡洛模擬的方式。
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追問
bond和MBS一樣，都是風(fēng)險(xiǎn)越高，價(jià)格越高，等級(jí)越低對(duì)嗎？
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追答
完全不對(duì)。你這樣太籠統(tǒng)了。
對(duì)于bond，風(fēng)險(xiǎn)越高，則給的rate就要高，才能吸引人。在現(xiàn)金流相同的條件下，則價(jià)格越低。 -
追問
風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越大，風(fēng)險(xiǎn)越高，加在價(jià)格上不是越高嗎？還是說只是溢價(jià)高，但是總價(jià)格卻低？
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追問
還是說風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是賣出方支付的，它不是加在收取的價(jià)格上，方向不一樣？
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追答
風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，體現(xiàn)在折現(xiàn)中，也就是體現(xiàn)在YTM里。
而YTM是投資者能賺的錢。也就是發(fā)行方要付出的“錢”
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