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2023-10-19 01:19Catch up clause 和clawback clause是相同的條款嗎？對應的中文應該怎么翻譯呢？
所屬：CFA Level I > Alternative Investments 視頻位置 相關試題
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1個回答
Essie助教
2023-10-19 13:42
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你好，catch-up clause是追趕條款，假設基金的回報率一共是20%，hurdle rate為8%，GP和LP進行2/8分配時，在有追趕條款catch-up clause的情況下，LP首先會收到整個hurdle rate，也就是8%的部分，然后這8%相當于第一步分配總包里的80%，剩下的20%會給GP，由此推算出GP可以拿到2%的激勵費。
因為基金的回報率一共是20%，現在相當于已經分配了10%，然后還剩下10%，然后這10%再2/8分配，LP拿8%，GP再拿2%。那么相當于LP一共拿了16%，GP拿了4%。
clawback provision是回撥條款，這種條款要求投資經理退還過去獲得的業(yè)績費，通常是因為基金在后續(xù)的某一期間出現了虧損。回撥條款確保投資經理和投資者的長期利益保持一致，使投資經理對其決策承擔更長期的責任。
例如，一個PE經理把基金從100w做到了150w，第一年年末收到了激勵費50w*20%=10w，第二年基金發(fā)生了虧損，價值從150w下降到了130w，那么基金經理就要退回這20w所對應的激勵費，也就是4w。
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