水同學(xué)
2023-10-19 06:27老師，動(dòng)態(tài)對(duì)沖中劃圈的公式麻煩講解一下，謝謝
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-10-19 16:20
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
請(qǐng)參考下圖
? delta-neutral portfolio：當(dāng)前l(fā)ong stock，預(yù)期將來(lái)是看漲的，但擔(dān)心短期波動(dòng)性較大，如果直接賣掉股票將來(lái)再買回來(lái)，會(huì)產(chǎn)生交易傭金和資本利得稅，另一種做法是加入short call，構(gòu)建一個(gè)portfolio使得股票價(jià)格變動(dòng)對(duì)組合價(jià)格沒(méi)有影響，即Δportfolio=0，這樣的組合就稱為delta-neutral portfolio。例如當(dāng)前只long了1股stock，此時(shí)應(yīng)該short call的份數(shù)為1/delta，因?yàn)棣=ΔC/delta，要使得1股的股票的ΔS與ΔC相等，就需要short 1/delta份的call，同理當(dāng)前short了1份call，為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)要long 多少股stock，即ΔC=delta×ΔS，注意：對(duì)沖比率可以是1/delta也可以是delta，取決于用什么去對(duì)沖什么
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