Ava
2023-10-19 17:00這個(gè)答案里的第一種解析要求掌握嗎？會(huì)考到嗎？是什么公式和理論啊
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-10-22 20:46
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
兩種方法（no-arbitrage approach和expectation approach）掌握一種就可以
計(jì)算有可能會(huì)考到，用任意一種方法都可以求解得到結(jié)果，expectation approach會(huì)簡(jiǎn)單一些
公式和理論，涉及了二叉樹，請(qǐng)參考以下截圖
下圖2，二叉樹的兩個(gè)紅色圈所在的這兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)（0時(shí)刻和1時(shí)刻）
我們構(gòu)建一個(gè)投資組合，買入一份看漲期權(quán)，賣出h份股票，看漲期權(quán)的變動(dòng)和股票的變動(dòng)在金額上相等，方向相反，于是投資組合整體價(jià)值不變，這個(gè)投資組合被稱為hedged portfolio
下圖1，在無套利情況下，這個(gè)投資組合的價(jià)值在0時(shí)間點(diǎn)和1時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值，可以表示為：
c0-hS0=PV（c- - hS-）=（c- - hS-）/(1+Rf)^T
或者
(c0-hS0)x(1+Rf)^T=（c- - hS-）
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意答疑可【采納】，仍有疑問可【追問】，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問
為什么不用c+-hs+？
另外h的計(jì)算是為什么那么算？ -
追答
也可以用c+ - hS+
只要投建的投資組合是 long a call和short h stock，二叉樹兩個(gè)支末端的投資組合價(jià)值相等
PV(c+ - hS+)=PV(c- - hS-)
h是對(duì)沖比率，我們一級(jí)學(xué)習(xí)過
h份的股票價(jià)值變動(dòng)=1份看漲期權(quán)的價(jià)值變動(dòng)
那么
h x （S+ - S-）=1 x (c+ - c-)
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