RL
2023-10-19 17:57A收購(gòu)B之后，二者就是同一個(gè)公司了啊，就不存在股票A還是股票B了呀？
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2023-10-23 16:47
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同學(xué)你好，
你說的是由道理的。做并購(gòu)套利的邏輯可以簡(jiǎn)單總結(jié)如下：
一般來說并購(gòu)套利有兩種形式：1）cash for stock，即收購(gòu)方用現(xiàn)金收購(gòu)。在這種情況下，我們long target company即可。因?yàn)檫@種情況下的套利空間在于target company一般是低于收購(gòu)價(jià)的。比如收購(gòu)價(jià)是8元每股，現(xiàn)在target是6元每股，那么如果并購(gòu)成功，收購(gòu)方就會(huì)用8元收購(gòu)target，但我們就可以獲得2元的套利收益。
2）stock for stock。這里的套利空間是換股方案對(duì)于target公司的投資者來說是更加劃算的，target的投資者可以低于A現(xiàn)在的股價(jià)的成本換到A的股票。
例如在merger的消息放出后，A的股價(jià)從45下跌到42，T的股價(jià)從15漲到了19。換股發(fā)方案是1份A換2份T，而現(xiàn)在1股A的價(jià)格大于2股T，因此有套利機(jī)會(huì)。
按照現(xiàn)在T的價(jià)格19買入2股T，那么成本價(jià)是38。按照A的現(xiàn)價(jià)42short 1股A獲得42。如果并購(gòu)成功，那么2份T就會(huì)變成1份A（B股票就沒了，變成A的股票了），這一份A剛好可以用來平掉A的空頭頭寸，策略獲得4塊錢的價(jià)差收益。
因此，套利空間就是價(jià)差4元。
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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