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2023-10-20 01:17Module 4-Practice Problems-Question 1-答案中的這個公式，在書上第幾頁？請貼截圖 ；Question 2 答案中的這個公式，在書上第幾頁？請?zhí)貓D.
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1個回答
Evian, CFA助教
2023-10-22 23:53
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ヾ(?°?°?)??你好同學，
以上截圖第1個公式，如下截圖1，23年一級原版書衍生品P256
以上截圖第2個公式，如下截圖2，23年一級原版書衍生品P367
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意答疑可【采納】，仍有疑問可【追問】，您的聲音是我們前進的源動力，祝您生活與學習愉快!~
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追問
本題的公式，如這里的截圖1所示，與書P257公式7哪里一致了？St減號后面的內容并不一樣。本題問的是convenience yield, 這兩個公式中的哪個字母與convenience yield相關？
沒明白截圖2中的書P367這個公式V0=h*S0-C0，是什么含義？為什么能夠得出Question 2的結論A perfectly hedged position consisting of a derivative and its underlying asset will most likely yield a return that is equal to the risk-free rate？ -
追答
是一致的，請參考以下截圖1
持有便利屬于“持有收益”的一部分
V0=h*S0-C0
V0：0時刻投資組合的價值
h*S0-C0：0時刻投資組合包含了：long h份股票，并且short 1份看漲期權
這個組合的價值不受到股票價格波動的影響，因為
股票價格上漲，long h份股票賺錢，short 1份看漲期權虧錢，兩者抵消
股票價格下跌，long h份股票虧錢，short 1份看漲期權轉錢，兩者抵消
V1：1時刻投資組合的價值
V1=V0（1+Rf）^T
這個投資組合在無套利的情況下只能為投資者提供一個無風險收益率 -
追問
1. γ 這個符號代表convenience yield? 書上第幾頁有寫到這個？并且convenience yield的相關概念和公式在書上第幾頁，請截圖
2. 上面最后一張截圖中的倒數(shù)第3行公式，是怎么推導得出倒數(shù)第2行公式的？為什么下面截圖中的這兩部分會相等？ -
追問
3. 還是沒有明白，這道題為什么和convenience yield有關？為什么選convenience yield？
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追答
題目說遠期合約價值為零，我們可以認為是在期初對遠期合約定價
對于遠期合約定價的公式，我們可以寫成以下形式（截圖公式紅色的公式）
只有S0的基礎上減去一個數(shù)值，F(xiàn)P的這個結果才會比S0小
C convenience yield（持有便利）屬于PVB（Present value of benefit），持有便利高，S0減去持有便利，那么FP就小于S0，符合題目描述Spot price is above forward price
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