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2023-10-20 01:26這張表怎么看呀？完全看不懂。請(qǐng)老師幫忙給解釋下。
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2023-10-26 20:44
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同學(xué)你好。這里是按照將swap看作多個(gè)forward合約的組合來(lái)去計(jì)算的，這些forward合約需要去復(fù)制swap的現(xiàn)金流。其中（結(jié)合之前interest rate swap案例的信息），第一年期的合約可被看作是USD 100m + 6.195% coupon與USD 100m + 5.813% coupon的交換，第二年的合約涉及USD 100m + 6.195% coupon與USD 100m + （屆時(shí)市場(chǎng)浮動(dòng)利率）% coupon的交換。以此類(lèi)推。然后再通過(guò)對(duì)forward合約mapping的方法去對(duì)swap的VaR進(jìn)行計(jì)算。該表格是原版書(shū)上對(duì)于interest rate swap的一個(gè)拓展，考試一般不會(huì)考查這些內(nèi)容，主要還是一個(gè)定性的了解哈。
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追問(wèn)
具體這些數(shù)字，可以挑幾個(gè)跟我講下，分別是什么意思？怎么算出來(lái)的嗎？
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追問(wèn)
現(xiàn)在這里提問(wèn)題，到底是要多久才有人回復(fù)呀？
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追答
同學(xué)您好。以1*2欄的USD 94.50m和-USD 94.64m為例。這里是通過(guò)一個(gè)1*2 forward contract去復(fù)制swap的現(xiàn)金流。這里的forward contract由兩筆現(xiàn)金流組成：1). principal + fixed coupon = USD 100m + USD 100m*6.195% = 106.195m。按兩年期spot rate 5.929%進(jìn)行折現(xiàn)，得到USD 94.64m；2). 浮動(dòng)段，由于1年后的1年期利率未知，但principal + coupon based on market rate按market rate折現(xiàn)得到的還是principal，所以我們直接將USD 100按1年期利率折1年回來(lái)即可得到對(duì)應(yīng)現(xiàn)值，為USD 94.50m。此處整體思路和之前外匯遠(yuǎn)期的映射是一致的；考試的話(huà)不會(huì)考這么細(xì)，同學(xué)知道大體的映射思路即可。
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