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2023-10-20 20:04第 3 4 個(gè)選項(xiàng)能再詳解一下嗎
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2023-10-22 14:29
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同學(xué)您好。
Statement III的表述有些模糊，其想表達(dá)的意思是在沒有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情況下，那么有效前沿是哪部分。我們知道在構(gòu)建出最小方差前沿（Minimum variance frontier）后，從全球最小方差組合（Global minimum variance portfolio）點(diǎn)出發(fā)可以將其分成兩部分，其中上面的部分就是Efficient frontier，因?yàn)樵摼€上面的組合不僅在同預(yù)期收益下風(fēng)險(xiǎn)最小，也在同風(fēng)險(xiǎn)下預(yù)期收益最高。下面的部分不夠有效，因?yàn)橥L(fēng)險(xiǎn)的情況下總有投資組合有更高的預(yù)期收益。因此投資者只會(huì)投資于全球最小方差組合之上的那些組合，而這一部分也就是Efficient frontier。
Statement IV是錯(cuò)誤的，投資者是有不同的風(fēng)險(xiǎn)厭惡水平，但同質(zhì)預(yù)期的假設(shè)使得投資者對(duì)于asset return的分布的預(yù)期都是一樣的。舉個(gè)例子，比如對(duì)于asset A，市場上所有投資者都預(yù)期其收益為10%，其波動(dòng)率為20%。這部分組合理論假設(shè)收益率為正態(tài)分布，所以更高階的矩（偏度、峰度）不需要考慮。
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