13****52
2023-10-22 12:40按照老師說的,我理解合成分布兩側(cè)都是瘦尾,但這只能說明取極端值的概率低,不能說明取兩側(cè)值的時候波動率大呀,波動率大是如何推出來的?
所屬:FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2023-10-26 20:56
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同學(xué)您好。這里兩邊的volatility是更低的,呈現(xiàn)了所謂的volatility frown。這正好對應(yīng)著分布中兩邊尾部都較理論分布更瘦。這里的邏輯是這樣的:首先兩邊都涉及deep OTM option。以Deep OTM Call為例,此時,由于分布尾部更瘦,所以相較于理論、現(xiàn)實(shí)中股票價格超過執(zhí)行價格的概率更小,故該期權(quán)更不值錢。而期權(quán)的價值與波動率又是掛鉤的,所以對應(yīng)波動率更低。對Deep OTM Put的邏輯也是一樣的。
