韓同學(xué)
2023-10-22 14:35老師，根據(jù)課上的說法short hedge position是通過short future來對沖，但是short future是basis越小越有利，為什么和這里的正確答案不一樣？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2023-10-22 18:12
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，不一樣。
講basis的時候，不涉及滾動，即只考慮未來到期時的基差大小。basis只表示：S-F。。
而roll yield是涉及不斷地滾動，并進(jìn)行累積，同時是區(qū)分多頭與空頭的。即雖然是shortfuturs，但我要在每各時間點考慮收益，同時還會假定F和S的大小關(guān)系。不同的大小關(guān)系、買賣方向，會導(dǎo)致最后的收益不同。
-
追問
老師，那是否可以理解為：short future是在未來支出F，所以收益是F0,1+S1-F1,1=F0,1+BASIS，basis增強(qiáng)時是有利的；在long future的情況中，未來會收到一筆F，收益是-F0,1-S+F1,1=-F0,1-(S1-F1,1)=-F0,1-BASIS，basis增強(qiáng)時是不利的
-
追答
表述不嚴(yán)謹(jǐn)。
short futures，在未來到期時收到F0的現(xiàn)金并賣出標(biāo)的。
由于期貨會在臨近到期時進(jìn)行平倉。
最開始shortfutures，臨近到期時平倉（也就是long futures，即到期時以F11的價格買標(biāo)的）。
這一買一賣，標(biāo)的并沒有被轉(zhuǎn)移。
仍在我手上，價值S1。
期貨端凈賺期貨價格差，也就是F0-F1。
所以最后=S1+F0-F1=F0+(S1-F1)=F0+basis.
這個未來的基差越大（增強(qiáng)），我越賺錢。
0
0
0
0
