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2023-10-22 17:23Module 6-Practice Problems-Question 1-1.答案中標(biāo)黃的部分，如截圖2所示，根據(jù)計(jì)算式[($4.25 × 25,000) + $9.98](1.01875^ -(1/12))， 我摁金融計(jì)算器之后，得出的計(jì)算結(jié)果是106,095 而不是答案中所寫的106,425? 為什么？難道我金融計(jì)算器摁錯(cuò)了？2.同理，書P281-Example 2，依照計(jì)算式($1,770.00 + $1.99)(1.02)^-0.24982，我摁金融計(jì)算器后得出的計(jì)算結(jié)果是1,763.24 而不是example 中所寫的1,780.78? 3. 關(guān)于maintenance margin, 這道題答案寫的是The CTA will face a margin call if the copper contract price falls by more than $4,000. 這里的$4,000=initial margin $10,000減去maintenance margin $6,000；但是書P283-Example 3, 寫的是if a margin balance falls below $4,500, a counterparty receives a margin call. 為什么這兩道題不一樣？前者是fall below initial margin 與 maintenance margin之間的差額，后者是fall below maintenance margin?
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-10-22 23:55
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
1.根據(jù)計(jì)算式[($4.25 × 25,000) + $9.98](1.01875^ -(1/12))
我計(jì)算的結(jié)果也是106,095.6134
它與書上的106,425不一致
書上算多了
2.依照計(jì)算式($1,770.00 + $1.99)(1.02)^-0.24982
我計(jì)算的結(jié)果是1,763.2454
不是example 中所寫的1,780.78
3. 都是保證金賬戶中的余額低于維持保證金maintenance margin時(shí)，觸發(fā)marginal call。
P283中maintenance margin=4,500
本題中maintenance margin=6,000
這道題答案寫的是The CTA will face a margin call if the copper contract price falls by more than $4,000. 這里的$4,000=initial margin $10,000減去maintenance margin $6,000
其中“if the copper contract price falls by more than $4,000”的意思是“合約價(jià)格降低的金額超過4,000”，“by more than...”是超過...
這句話的意思是保證金賬戶余額從10,000降低到了6,000，并且打破了6,000，低于了維持保證金6,000，于是觸發(fā)margin call
書P283-Example 3, 寫的是if a margin balance falls below $4,500, a counterparty receives a margin call.
這句話的意思是保證金賬戶余額低于維持保證金4,500，觸發(fā)margin call
這兩道題邏輯一樣，只是表述不一樣
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追問
本題Module 6-Practice Problems-Question 1以及書上P281-Example 2用的公式，都是截圖1和截圖2中標(biāo)黃的公式，這兩個(gè)公式是相同的。我的疑問是：(1+r)的T次方，T代表什么含義？T次方用正號(hào)還是負(fù)號(hào)？本題T次方用正號(hào)的話，是答案所寫的$106,425；同理，書P281 Example 2里的T次方用正號(hào)的話，是答案所寫的$1,780.78 所以，我的疑問是，這個(gè)公式的T次方到底用正數(shù)還是負(fù)數(shù)？
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追答
(1+r)的T次方，T代表衍生品合約從0時(shí)刻到到期T時(shí)刻的這段時(shí)間“T-0=T”
T次方用正號(hào)，S0需要折現(xiàn)到未來T時(shí)刻，如下截圖1
如果現(xiàn)金流需要從未來折現(xiàn)到現(xiàn)在，那么T要用負(fù)號(hào)，如下截圖2
這個(gè)題目有問題，原版書寫錯(cuò)了，它用公式帶入數(shù)字時(shí)多加了一個(gè)負(fù)號(hào)，如下截圖3
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