鄭同學(xué)
2023-10-22 21:22組合VaR值不是要平方求和開根號(hào)嗎？為什么這里的組合VaR是直接加？
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2023-10-25 14:18
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同學(xué)你好。這里直接相加是假設(shè)correlation = 1的情況；后面減去的63,220是根據(jù)同學(xué)所說的做法求出的組合實(shí)際的VaR值。此二者之差就是分散化帶來的好處。
假設(shè)兩個(gè)資產(chǎn)，組合VaR = (VaR1^2 + VaR2^2 + 2*rho12*VaR1*VaR2)^0.5。這里假設(shè)rho12 = 1，整個(gè)公式退化成VaR1 + VaR2。算出來等于70,658；根據(jù)題目信息將rho12 = 0.6代入，得到VaR = 63,220。70,658 - 63,220 = 7,438即分散化帶來的VaR的降低。
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追問
你好，沒看到題干有ρ=1的假設(shè)。什么情況下用這條假設(shè)？
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追答
同學(xué)您好。既然要求的是分散化帶來的VaR的降低，那么我們就要將有分散化效果的組合（例如題中的組合，rho = 0.6）與沒有分散化效果的組合（rho = 1）的VaR進(jìn)行對(duì)比。這里題目不會(huì)給到rho = 1，需要同學(xué)自己能夠理解題目到底要求的是什么，以及熟練掌握沒有分散化效果情況下的rho = 1哈。加油~
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