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2023-10-22 21:50老師，請問強化課里強調dw前系數(shù)為basis point volatility，σ為yield volatility，題中描述σ是不是有問題？
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
黃石助教
2023-10-24 11:38
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同學您好。這里需要同學記住的是，所有模型中，隨機項中dW前面的所有東西被稱作basis point volatility。像在Vasicek model中，dW前面只有Sigma，所以Sigma就是basis point volatility。強化課里強調的是Courtadon model和Lognormal model中的Sigma*r和Sigma的名稱。這兩類模型定義basis point volatility與r呈比例，對隨機項進行改動，改寫成Sigma*r*dW。這里根據我們定義basis point volatility的原則，Sigma*r為basis point volatility。但這里Sigma因為模型的設定被賦予了一個特殊含義：將模型公式左右兩邊同除r，我們可以得到Sigma刻畫的是dr/r的波動率。dr/r非常類似于資產的收益率（比如dS/S，股票價格的變動比上股票價格，在連續(xù)情況下指的就是股票的連續(xù)復利收益率），所以Sigma在這種特殊模型設定下被稱作yield volatility。其它情況下，Sigma都不被稱作yield volatility。
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