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2023-10-23 15:59關(guān)于bond: 當(dāng)interest上升的時(shí)候，所有bond產(chǎn)品的價(jià)格都下降。還是只有g(shù)overnment bond價(jià)格下降呢？ 關(guān)于百題23題： short的原因可以這么理解嗎？ short的payoff是：K- S，所以當(dāng)S越低，我的payoff就越。 再一個(gè)： 這個(gè)題目說(shuō)的是bond，為什么選項(xiàng)都寫的是futures呢？bond 和 futures不是兩種產(chǎn)品嗎？ 為什么在這里卻混為一談呢？
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-10-23 18:31
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同學(xué)你好，
1：絕大多數(shù)的債券，都是和利率反向的，即利率上升，債券價(jià)格下跌。
2：不對(duì)。
這里是利用期貨去進(jìn)行對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，，即通過期貨上的盈利，去彌補(bǔ)現(xiàn)貨的損失，不是“執(zhí)行期貨”。
因?yàn)槠谪浛梢云絺}(cāng)。
當(dāng)我最開始進(jìn)入期貨空頭（約定未來(lái)以X的價(jià)格賣出標(biāo)的），隨著時(shí)間的推移，期貨價(jià)格下降為Y，我可以進(jìn)行平倉(cāng)（即進(jìn)入期貨多頭，約定未來(lái)到期時(shí)以Y的價(jià)格買入標(biāo)的），這樣一買一賣標(biāo)的并沒有被轉(zhuǎn)移，但是我卻凈賺了期貨價(jià)格差：X-Y。
這就是平倉(cāng)。
如果簡(jiǎn)單點(diǎn)來(lái)理解，期貨空頭就是在賭價(jià)格下跌，一旦價(jià)格真的下跌量，賭對(duì)了，賺錢。
3：因?yàn)檫@個(gè)期貨是：futures on 10-year German government bonds.
期貨價(jià)格最主要的影響因素是S【注意：最主要】。因?yàn)槔噬仙琤ond下跌（S下跌），所以期貨價(jià)格也會(huì)隨之下跌。
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追問
是不是只有corporate bond，是利率上漲，價(jià)格上漲呢？
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追問
forward的話，沒有asset與interest呈現(xiàn)相反的關(guān)系是吧？ 這是futures獨(dú)有的？ 是因?yàn)閒utures的underling asset是bond的緣故嗎？
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追答
1，不是。債券的一般規(guī)律是：利率上漲，價(jià)格下跌。
corporate bond算是普通債券，遵循的是一般規(guī)律。
具體看題目有沒有特殊要求，比如有的題目說(shuō)了債券是負(fù)久期。則這個(gè)債券就是：利率上漲，價(jià)格上升。
2：不是?？淳唧w的asset是什么，比如債券。那么利率和asset就是反向關(guān)系。
不是。
對(duì)的。
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