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2023-10-23 23:57這個(gè)為什么不是用settlement payoff的公式算？ 為什么不乘t=0.5, 以及為什么不除1+R*t呢？ 這道題的為什么直接用0.8？ 不應(yīng)該把0.8先變成rate的形式嘛？ 也就是1/0.8
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-10-24 09:19
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同學(xué)你好，你學(xué)亂了。
在FRA里算settlement payoff，才使用1+r*T?！具@題不是FRA，而且里面也沒(méi)有R，r表示的是interest rate】
這提其實(shí)就是普通的遠(yuǎn)期payoff。
六個(gè)月的遠(yuǎn)期價(jià)格1個(gè)GBP=0.80EUR?！炯瓷唐返倪h(yuǎn)期k=0.80EUR】
1個(gè)GBP現(xiàn)在的價(jià)格是0.85eur【即商品的現(xiàn)貨價(jià)格S=0.85EUR】。
一個(gè)商品遠(yuǎn)期空頭收益=K-S0=0.80-0.85=-0.05EUR
現(xiàn)在我有40m個(gè)商品，，總收益是40m*-0.05EUR。
這里要強(qiáng)調(diào)的是，1/0.8=1.25,這個(gè)1,25表示的是：1個(gè)EUR=1.25個(gè)GBP?！皉ate”的含義太廣，不好理解。
這題因?yàn)榻o的都是1個(gè)GBP是XXXXXXeur，所以沒(méi)必要進(jìn)行匯率顛倒。
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追問(wèn)
所以說(shuō)： forward rate agreement 與forward contract沒(méi)關(guān)系，屬于兩個(gè)產(chǎn)品。而且FRA的payoff公式是需要貼現(xiàn)的，但是forward contract不需要。這兩個(gè)公式也沒(méi)有關(guān)系是吧？
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追答
FRA是利率的遠(yuǎn)期，本質(zhì)上也是遠(yuǎn)期合約的一種，是特殊形式，
FRA是對(duì)利息差進(jìn)行結(jié)算，這個(gè)利息差就是“約定利息與實(shí)際利息的差”，也可以理解成S-K。
但FRA需要對(duì)利息差進(jìn)行貼現(xiàn)。
而普通的遠(yuǎn)期合約，計(jì)算payoff，只需要S-K即可
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