tony
2023-10-24 00:50analytical duration是考慮benchmark yield+spread兩者共同對price的影響，但是兩者是負(fù)相關(guān)
所以spread 是減少了benchmark yield對price的敏感度，但spread duration 只考慮spread化和price，price變化量一樣，但spread變化小，所以在現(xiàn)實中spread duration 對于price更敏感嗎，即spread duration>analytical duration。但是假設(shè)ytm變化為+1，benchmark yield 變化為+2，spread變化為-1。price變化相同,利率變化相反，那spread dur不是應(yīng)該為負(fù)數(shù)嗎？
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1個回答
tammy助教
2023-10-24 14:54
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spread duration是按住基準(zhǔn)利率不變，測量spread變動對債券價格的影響，analytical duration基準(zhǔn)利率變動對債券價格的影響，主要用于判斷含權(quán)債券的利率風(fēng)險，兩者不是誰比誰大或小；如果是衡量YTM變化要用modified duration；benchmark yield 變化為+2，spread變化為-1，由于利差變動影響的價格是上升，因此spread duration是負(fù)數(shù),不需要考慮benchmark yield；
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追問
老師我的意思是，理論上modified dur和spread dur是相等的，但是現(xiàn)實中，bond的ytm上升，但這個bond的spread有可能是下降的。但是這個債券的價格變化是一致的，所以現(xiàn)實中，md 和sd可能是反方向的對嗎
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追答
不是的，md和sd是同向的，因為spread duration只考慮spread帶來的價格影響，也就是說債券價格雖然下降，但是由于spread帶來的價格是上漲，換句話說，Spread duration是假設(shè)基準(zhǔn)利率沒有發(fā)生變化時，僅僅是Spread變動，帶來的債券價格變動
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回復(fù)tammy：好的謝謝老師
