孫同學
2023-10-24 21:02老師好，APT的模型，建模時用的是橫截面數(shù)據(jù)吧？多因子模型建模時用的時間序列數(shù)據(jù)吧，那么APT算出的結果，怎么嵌入到了多因子模型里了呢？
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1個回答
Essie助教
2023-10-25 13:37
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你好，是的，APT模型建模時用的是橫截面數(shù)據(jù)。是一個均值模型模型，就比如已知多個資產(chǎn)的beta和預期回報率，那么就能得到對應的風險溢價。
這個均值模型可以沿時間序列展開，因為beta是通過時間序列回歸得到的。
APT模型中的預期回報率就是宏觀經(jīng)濟模型中，假設所有的factor surprise都是0，那么Ri=E(Ri).
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追問
“這個均值模型可以沿時間序列展開，因為beta是通過時間序列回歸得到的。”均值模型嚴時間序列展開是什么意思？
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追答
這句話的意思就是APT模型中的beta是通過時間序列回歸得到的，比如資產(chǎn)A過去一段時間的超額回報Ra-rf和Rm-rf回報，就可以得到beta a，同樣的方式可以找到許多資產(chǎn)的beta。這是時間序列回歸。
得到了多個資產(chǎn)的beta后，在APT模型中輸入資產(chǎn)的beta以及預期回報率，就可以得到風險溢價，這是橫截面回歸。
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