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2023-10-25 04:40暈了沒(méi)明白怎么買怎么賣，可以詳細(xì)講一遍嗎？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-10-25 09:51
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同學(xué)你好，
1：當(dāng)一個(gè)商品的理論期貨價(jià)格與市場(chǎng)上實(shí)際期貨價(jià)格不相等。這個(gè)時(shí)候就會(huì)存在套利機(jī)會(huì)。
2：套利時(shí)使用的規(guī)則是：低買高賣
這個(gè)題目需要分別計(jì)算兩種情況，即當(dāng)USD是現(xiàn)貨時(shí)，沒(méi)正確答案。
所以需要在轉(zhuǎn)換一下，將CHF當(dāng)做現(xiàn)貨?？梢缘贸鼋Y(jié)論
這題思路如下：
1.3680是美元的現(xiàn)貨價(jià)（一單位美元，或者叫一個(gè)商品。價(jià)格是1.3680CHF）
這個(gè)商品的理論 期貨價(jià)是1.3656CHF,而實(shí)際的期貨價(jià)是1.3605CHF（1.3605=1/0.735）
說(shuō)明這個(gè)商品的期貨價(jià)偏低：所以買入這個(gè)商品的期貨。賣出這個(gè)商品的現(xiàn)貨（即買入U(xiǎn)SD期貨，賣出USD現(xiàn)貨）【這就是低買高賣】
套利流程是：期初買USD期貨（到期時(shí)花錢即法郎，去買商品），賣出USD現(xiàn)貨（也就是按照現(xiàn)在的匯率，把商品USD賣出去），拿到錢法郎，然后投資。到期時(shí)花法郎去買商品。凈賺價(jià)差。
問(wèn)題是：空手套白狼，需要借商品，然后才能在期初賣掉。到期時(shí)歸還商品就可以了。
這才是完整的套利流程。
但從這個(gè)角度，沒(méi)有正確選項(xiàng)（沒(méi)有借商品，這個(gè)選項(xiàng)）。
【也就是說(shuō)如果是將美元當(dāng)做商品的話，一個(gè)商品價(jià)格是XXXXchf,是站在CHF市場(chǎng)考慮問(wèn)題。
根據(jù)商品的理論期貨價(jià)和實(shí)際期貨價(jià)進(jìn)行比較。才能判斷如何套利
套利交易是：買商品的期貨，賣商品的現(xiàn)貨。
即借一個(gè)商品，賣掉，拿到的錢進(jìn)行投資，期貨到期時(shí)支出錢買商品，然后還商品。
所以應(yīng)該是：借美元，賣掉美元現(xiàn)貨，買美元期貨?！俊緵](méi)有選項(xiàng)】
轉(zhuǎn)換角度：
我現(xiàn)在把一個(gè)CHF當(dāng)做蘋果，這個(gè)蘋果的理論期貨價(jià)格是0.73227USD
但這個(gè)蘋果的市場(chǎng)期貨價(jià)格是0.735usd，說(shuō)明這個(gè)蘋果的市場(chǎng)期貨價(jià)格偏高。
所以：買入這個(gè)蘋果的現(xiàn)貨并賣出這個(gè)蘋果的期貨。
現(xiàn)在沒(méi)錢買這個(gè)蘋果，所以要借錢，借的錢就是USD
流程是：期初借錢，買蘋果，賣出蘋果期貨。期末以固定價(jià)格賣出蘋果，拿到錢，還錢。
即借美元（錢），買蘋果，賣出蘋果期貨。
【也就是說(shuō)如果是將CHF看做商品，一個(gè)商品價(jià)格是：XXXXusd,,是站在USD市場(chǎng)考慮問(wèn)題的。
套利交易是：買商品的現(xiàn)貨，賣商品的期貨。
站在美國(guó)市場(chǎng)，由于沒(méi)錢，所以我要借一些錢（美元），然后用這筆錢去買商品，期貨到期把商品賣掉，還錢。
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