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2023-10-25 23:48Module 8-Practice Problems-Question 5-1. 書P334-標(biāo)題 risk-free interest rate下方的最后一段的前兩句話怎么理解？為什么A higher risk-free rate therefore lowers the present value of the exercise price provided an option is in the money. A higher risk-free rate will increase the exercise value of a call option and decrease the exercise value of a put option. 怎么判斷a higher risk-free rate是提高還是減少了call/put option的價(jià)格？2. 為什么changes in the time to expiration 對(duì)于call option以及put option？3. 既然B選項(xiàng)說，while changes in the exercise price and the risk-free rate tend to have the opposite effect. 那么，為什么書P335-Exhibit 9中標(biāo)黃的兩行，exercise price 的 call value為負(fù)時(shí)，為什么risk-free interest rate不是跟著一塊為負(fù)？4. Exhibit 9 左側(cè)factor那一欄，是默認(rèn)假設(shè)這6項(xiàng)都是increase的，才有的右側(cè)call value 和 put value的加/減？
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-10-29 23:32
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
Module 8-Practice Problems-Question 5-1. 書P334-標(biāo)題 risk-free interest rate下方的最后一段的前兩句話怎么理解？
為什么A higher risk-free rate therefore lowers the present value of the exercise price provided an option is in the money. A higher risk-free rate will increase the exercise value of a call option and decrease the exercise value of a put option. 怎么判斷a higher risk-free rate是提高還是減少了call/put option的價(jià)格？
【回復(fù)】P334，如下截圖1，如果期權(quán)處于價(jià)內(nèi)狀態(tài)，此時(shí)無風(fēng)險(xiǎn)利率↑，折現(xiàn)值↓，那么看漲期權(quán)的價(jià)值↑，看跌期權(quán)的價(jià)值↓
2. 為什么changes in the time to expiration 對(duì)于call option以及put option？
【回復(fù)】第5題的意思是：波動(dòng)率上升，標(biāo)的資產(chǎn)股票的價(jià)格波動(dòng)上升，無論看漲還是看跌期權(quán)的價(jià)值都會(huì)上升。而題目中的策略是long put，那么支付的期權(quán)費(fèi)就會(huì)上升，另一個(gè)策略是short call，那么收到的期權(quán)費(fèi)也會(huì)上升。
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追答
3. 既然B選項(xiàng)說，while changes in the exercise price and the risk-free rate tend to have the opposite effect. 那么，為什么書P335-Exhibit 9中標(biāo)黃的兩行，exercise price 的 call value為負(fù)時(shí)，為什么risk-free interest rate不是跟著一塊為負(fù)？
【回復(fù)】while changes in the exercise price and the risk-free rate tend to have the opposite effect. 這句話是正確的。它的意思是：
Exercise price ↑ 導(dǎo)致call value ↓，用“-”表示反向關(guān)系、負(fù)相關(guān)
Risk-free interest rate ↑ 導(dǎo)致 call value ↑，用“+”表示正向關(guān)系、正相關(guān)
Exhibit 9的解讀應(yīng)該是Factor第一列的變化，對(duì)應(yīng)call value和put value的影響，在第二列和第三列表示出來
而第一列中的項(xiàng)目沒有關(guān)系（例如Exercise和Risk-free interest rate沒有關(guān)系）
4. Exhibit 9 左側(cè)factor那一欄，是默認(rèn)假設(shè)這6項(xiàng)都是increase的，才有的右側(cè)call value 和 put value的加/減？
【回復(fù)】沒有默認(rèn)都是↑。第二列和第三列的“+”或者“-”表示“正相關(guān)”和“負(fù)相關(guān)”
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