孫同學(xué)
2023-10-26 04:11老師好，APT模型和3種多因子模型：宏觀經(jīng)濟(jì)，基本面，統(tǒng)計(jì)模型，算出的收益率都可以用作 資產(chǎn)的折現(xiàn)率嗎？ 現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的折現(xiàn)率
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-10-26 11:50
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你好，一般會(huì)用APT模型計(jì)算出來(lái)的收益率當(dāng)作資產(chǎn)的折現(xiàn)率，因?yàn)锳PT模型計(jì)算出來(lái)的收益率是預(yù)期收益率，這個(gè)預(yù)期收益率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率以及一系列的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)組成。體現(xiàn)了投資者投資該資產(chǎn)的最低要求回報(bào)率。
而宏觀經(jīng)濟(jì)模型、基本面模型、統(tǒng)計(jì)模型的結(jié)果都是資產(chǎn)的真實(shí)回報(bào)率，Ri，這三個(gè)公式主要在對(duì)收益率進(jìn)行歸因和分解，即看一下哪些回報(bào)來(lái)自于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，哪些來(lái)自于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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追問(wèn)
APT模型算出E(R)可以用于現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，算個(gè)股價(jià)；那么宏觀經(jīng)濟(jì)，基本面模型和統(tǒng)計(jì)模型算出的真實(shí)回報(bào)率，怎么用于股票價(jià)值的評(píng)估呢？怎么用于股票定價(jià)呢？
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追問(wèn)
問(wèn)題1：老師好，為什么這些模型都是預(yù)測(cè)收益率的，為什么沒(méi)有直接預(yù)測(cè)股價(jià)的模型呢？
問(wèn)題2：如果我把宏觀經(jīng)濟(jì)模型和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)結(jié)合起來(lái)，用宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)做X, Y是股票Return, 用時(shí)間序列數(shù)據(jù)，做一個(gè)模型，這個(gè)模型可以用嗎，這個(gè)算什么模型呢？
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