戴同學(xué)
2023-10-26 13:51GARCH 模型沒太看懂，它是用來做什么的？因變量和自變量分別都是什么意思？
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2023-10-30 09:43
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同學(xué)你好。GARCH模型其實就是預(yù)測波動率的。在市場上，回報率是一個變量，資產(chǎn)的回報率每天并不相同。我們將回報率的序列定義為時間序列，用比如AR/MA/ARMA等模型來去對其進行建模。比如AR(1)，就是y(t) = a + b*y(t-1) + e，即把y(t)對其一階滯后項y(t-1)作回歸。既然回報率是一個變量，那么我們沒有理由說波動率不是。且市場上常常呈現(xiàn)出波動率聚簇（volatility clustering）的現(xiàn)象，即如果今天的波動率高/低，那么明天的波動率也大概率高/低。因此，ARCH模型和它的廣義化版本，GARCH（Generalized ARCH），就被提了出來。其實本質(zhì)上GARCH就相當于對方差（Sigma(t)^2）做了一個自回歸（對Sigma(t-1)^2做回歸），同時引入了誤差項的平方的滯后項。對于這個模型，不論估計方法還是具體應(yīng)用，都是比較難的，F(xiàn)RM并沒有深入講解，建議同學(xué)稍作了解即可。
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