Ava
2023-10-26 21:41為什么IRR受影響，SR不受影響？全部換成現(xiàn)金組合收益率怎么會沒有影響呢？
所屬：CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Essie助教
2023-10-28 21:10
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你好，夏普比率不受投資組合中現(xiàn)金比例或杠桿的增減的影響，也就是投資者可以增加組合中的現(xiàn)金的比例或減少杠桿（更多投資無風(fēng)險資產(chǎn)，更少投資風(fēng)險組合），也可以減少組合中的現(xiàn)金的比例或增加杠桿（更多投資風(fēng)險組合，更少投資無風(fēng)險資產(chǎn)，甚至賣空無風(fēng)險資產(chǎn)來進(jìn)一步增加風(fēng)險組合投資），此時組合的夏普比率不受影響。如果客戶希望承擔(dān)更多風(fēng)險，投資經(jīng)理也可以在維持組合夏普比率不變的情況下提高風(fēng)險，即減少甚至賣空無風(fēng)險資產(chǎn)，增加風(fēng)險資產(chǎn)組合的比重。因?yàn)樵贑ML圖上，SR就表現(xiàn)為沿著CML向上移動，SR是CML線的斜率，始終是不變的?；蛘哒f，投資組合的總風(fēng)險和超額收益同等上升，SR本身是不變的。
但是增加現(xiàn)金或杠桿的頭寸會直接影響主動風(fēng)險和主動回報，所以IR也會隨之變化。如果投資者將現(xiàn)金添加到風(fēng)險資產(chǎn)組合中，那么組合投資組合的信息比率通常會變小。
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