Ava
2023-10-27 15:06能否換一個(gè)能理解講明白自己不糊涂的助教來解答一下 1.CDS償付的順序?yàn)槭裁词切庞盟降偷膫`約，信用水平更高的也會(huì)一起違約，進(jìn)行償付，還是說這里只是cds的條款將高等級(jí)的視為違約以保護(hù)購買方 2. 違約和破產(chǎn)有區(qū)別嗎 這里credit event不是單純違約嗎
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Vincent助教
2023-11-02 10:32
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你好
1.CDS償付的順序?yàn)槭裁词切庞盟降偷膫`約，信用水平更高的也會(huì)一起違約，進(jìn)行償付，還是說這里只是cds的條款將高等級(jí)的視為違約以保護(hù)購買方
我先說下原版書是怎么描述的：
CDS所保護(hù)的不單是underlying debt, 同時(shí)該發(fā)行人的其他有相同和更高清償順序等級(jí)的debt也會(huì)被同等保護(hù)。
”Any debt obligation issued by the borrower that is ranked equal to or higher than the reference obligation with respect to the priority of claims is covered. ”
這里的等級(jí)說的是priority of claim優(yōu)先清償順序中的等級(jí)，也就是有抵押債券優(yōu)先于無抵押債券，senior債券優(yōu)先s于subordinated債券。當(dāng)更低償付等級(jí)的債券違約需要償付，此時(shí)為了保護(hù)其他同等優(yōu)先級(jí)和更高優(yōu)先級(jí)的客戶，將他們所持的債券同樣視為違約，客戶獲得賠付。
2. 違約和破產(chǎn)有區(qū)別嗎 這里credit event不是單純違約嗎
破產(chǎn)一定會(huì)違約，違約不一定是因?yàn)槠飘a(chǎn)。破產(chǎn)是觸發(fā)credit event的一種情況，信用事件還可以由于無法按期全額償付本息和債券需要重組而被觸發(fā)，這里特別注意在美國重組不被認(rèn)為是一種credit event。
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