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2023-10-28 20:23Module 2-Practice Problems-Question 9-1.我第9題的incentive fee的計算過程如截圖2所示，這道題計算Incentive fee的方法與Question 8一致，先算management fee, 再用hard hurdle rate * year end AUM得出hurdle amount, 最后用year end AUM減去management fee減去hurdle amount=603.4與high water mark 610比較大小，因為是小于，所以沒有incentive fee, 但是答案里寫的{USD642 ? [USD610 × (1 + 0.04)]} × 0.20 = USD1.52 million.看不懂什么意思？為什么減去 USD610 × (1 + 0.04)？為什么要用{USD642 ? [USD610 × (1 + 0.04)]}乘以20%計算incentive fee? 2. 表格中的hurdle rate before incentive fee collection starts這個短語怎么理解？為什么這道題不用計算hurdle amount？3. 同時出現(xiàn)soft hurdle rate & high water mark, 以及 hard hurdle rate & high water mark, 在計算incentive fee時順序有什么不同？4.這個鏈接 http://www.h8045.cn/home/questiondetail.html?ifTask=1&QuesId=660832&from=1 “在high water mark的基礎(chǔ)上來計算hurdle rate，因此是high water mark*（1+hurdle rate）=$610 × (1+4%)”沒明白這句話什么意思？怎么理解？5. 這個鏈接 http://www.h8045.cn/home/questiondetail.html?ifTask=1&QuesId=389332&from=1 “因為這里是hard hurdle rate，所以這里已經(jīng)在high water mark的基礎(chǔ)上扣除了hurdle rate，已經(jīng)扣除過了。”沒明白這句話什么意思，怎么理解？
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1個回答
Essie助教
2023-10-29 17:19
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你好，
1. 第八題的incentive fee是net of management fee，所以你可以用360-7.2。而且是soft hurdle rate，所以可以用你的方法做。
但是第九題沒說net of management fee，所以默認(rèn)管理費和激勵費的計算是分開的，所以就不需要用642-12.84，然后再看是否能收激勵費了。另外就是第九題是hard hurdle rate，同時還有高水位線，所以只有hurdle rate超過高水位的部分才能收取激勵費。即610*(1+4%)=634.4，就說明現(xiàn)在門檻價值為634.4，634.4以上的部分才能收取激勵費。
因此(642-634.4)*20%=1.52就是激勵費。
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2. hurdle rate before incentive fee collection starts意思是在開始收取激勵費之前的門檻收益率。
也是需要計算的，610*4%就是hurdle amount=24.4，610+24.4=634.4，意思就是634.4以上的部分才能收取激勵費 -
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3. soft hurdle rate & high watermark主要看基金價值是否同時超過soft hurdle rate和high watermark，只要滿足這兩個條件，那么從high watermark到fund期末價值之間的差額都能計提激勵費。
hard hurdle rate & high watermark需要看基金價值有沒有超過，在high watermark的基礎(chǔ)上的hurdle rate。如果沒有超過，那么就沒法計提激勵費。 -
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4. 因為現(xiàn)在是high watermark+hard hurdle rate，所以是看在高水位線的基礎(chǔ)上，基金的價值是否有超過4%的610。
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5. 老師說已經(jīng)扣除過hurlde rate的意思其實就是610已經(jīng)乘以了1+4%，現(xiàn)在的門檻已經(jīng)是634.4了。
640-634.4的差值中，已經(jīng)同時考慮了門檻收益率和高水位，所以差值的部分可以乘以20%，計算出最終的激勵費。
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