tony
2023-10-28 23:15collateral return
老師這里沒太懂collateral return是什么意思，它不是放在broker手里的cash產(chǎn)生的收益嗎，這個不應(yīng)該等于三方的收益總和嗎，（rebate，lender interest和broker commission）。為什么這里老師說security lending income= collateral return + lender interest呢？還是說之前固收講的collateral return 和這個不一樣
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1個回答
開開助教
2023-10-30 15:01
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同學(xué)你好，
這個權(quán)益的書上沒有講的特別清楚，我找了一本關(guān)于security lending的專著，它里面講的更清楚
cash reinvestment/cash collateral return一般來說是borrower以cash作為collateral存在broker那里時，broker去把這些cash進(jìn)行再投資獲得的收益。
通常以cash作為collateral，那么lending fee的費率是隱含的，等于collateral return - rebate rate。
而需要給borrower的rebate rate一般是市場利率-lending fee。
老師說的collateral收益應(yīng)該是reinvestment pick-up，即一般來說市場收益是1%，但broker比較牛，他再投資賺了1.1%，所以這個0.1%的超額收益就是reinvestment pick-up。
也就是說，在每年的通常的費率之上，如果broker再投資收益比較高的話，那么lender的收益就是lending fee+reinvestment pick-up
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