林同學
2019-01-10 09:55浮動利率債券的duration比較小，固定利率債券的duration比較大，為什么，怎么解釋。
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Dean助教
2019-01-10 16:22
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同學你好，我從三級的這頁講義來說明。通常來說，收固定付浮動，可以視為long fixed bond ,short floating bond。Floating bond 的duration 在完美狀態(tài)下=0，因為票面利率是浮動的，利率不對價格產(chǎn)生影響。但現(xiàn)實中，票面利率并不是實時變動的，而是根據(jù)reset period 調(diào)整。例如：一個floating bond 每半年付息一次，因此在第一個半年期時duration=0.5（在reset period 內(nèi)就是一個固定利率債券），而在reset day，duration=0，在下半年時duration=0.5，在下一個reset day，duration=0，所以其duration 在0-0.5 之間變化，假設變動是均勻的，那么其平均duration=0.25。結(jié)論：floating bond duration=reset period/2。因而fixed bond 的久期通常會高于浮動利率債券的。
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