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2023-10-29 09:04老師可以這樣理解嗎?根據(jù)跨期替代率的定義,它對比的是現(xiàn)在和未來“消費(fèi)”的邊際效用,如果經(jīng)濟(jì)向好,大家傾向于及時行樂現(xiàn)在消費(fèi),那現(xiàn)在債券需求就會下降,現(xiàn)在債券價格就會下降,同時大家傾向于未來少消費(fèi)多買債券,所以未來債券價格上升。得出U0 ↑U1↓ 則m↓,且P1↑,所以m與P1反比。
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1個回答
Essie助教
2023-10-29 18:01
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你好,你這樣理解也行。更簡單的方式是:當(dāng)投資者預(yù)期未來價格較高時,P上升,未來消費(fèi)相對于當(dāng)前消費(fèi)的邊際效用更低,u1下降,m下降。 因此,對于風(fēng)險厭惡的投資者而言,跨期替代率與資產(chǎn)價格的協(xié)方差項(xiàng)為負(fù)值。
