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2023-10-29 10:03答案能不能詳細(xì)一點(diǎn)
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-10-29 12:57
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同學(xué)你好，這道題類似講義上的一道例題。
FRA：雙方約定在未來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)開(kāi)始，進(jìn)行一段期限的借貸。
long方，是名義上的借款人，合同利息的支付者（pay fixed）
作為他的對(duì)手方，是名義上的貸款人，合同利息的獲得者（收f(shuō)ixed）。因此從這個(gè)角度，earn7%，代表著他是收合同利息的。因此是short方。
這題的意思是：
站在現(xiàn)在看，一年的即期利率是3%，1.25年的即期利率是4%。
現(xiàn)在有一個(gè)FRA的持有者，他是收1-1.25這段時(shí)間的固定利息【7%】的，問(wèn)對(duì)于他來(lái)說(shuō)，這個(gè)FRA的價(jià)值是多少。
根據(jù)即期利率可以算出1-1.25這段時(shí)間的遠(yuǎn)期利率。8.025%。也就是8.08%與7%做比較。
所以對(duì)于shortFRA的人來(lái)說(shuō)，凈收益是：收-支=7%-8.025%
二者的差就是最后的利息差，將這個(gè)1.25時(shí)刻的利息差折現(xiàn)到1時(shí)刻就是FRA的payoff。。
注意折現(xiàn)的時(shí)候，用的是單利折現(xiàn)：1+r*T，這是FRA的交易慣例
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