RL
2023-10-30 13:48不理解這個(gè)公式為什么長(zhǎng)這樣呢？背后的邏輯是啥
所屬：CFA Level III > Portfolio Management for Institutional Investors 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-10-31 13:13
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你好，這個(gè)公式是在計(jì)算下一年endowment的支出金額是多少。
對(duì)于endowment來(lái)說(shuō)，下一年的支出，取決于今年的支出，以及endowment的spending rate這兩部分。我們會(huì)賦予這兩部分不同的權(quán)重，下一年的支出相當(dāng)于就是上面兩項(xiàng)的加權(quán)平均。只是在這個(gè)過(guò)程中，我們需要注意，在加權(quán)的過(guò)程中，上一年的支出金額需要調(diào)整通脹。
下一年的支出取決于今年的支出是因?yàn)椋覀兿Ｍ栀?zèng)基金每年向大學(xué)提供的支出是相對(duì)穩(wěn)定的，不要連續(xù)兩年的差距非常大。
但是這種方法也有一個(gè)缺點(diǎn)，就是當(dāng)endowment今年有虧損，可能會(huì)入不敷出。所以如果下一年的支出能夠考慮到endowmen自身的價(jià)值就好了。
因此，另一部分就需要考慮endowment的AUM乘以spending rate，即考慮基金價(jià)值后的支出。
最后兩者取加權(quán)平均。
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