韓同學
2023-10-30 23:17此處的potentially negative roll yield 怎么理解？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Simon助教
2023-11-01 10:25
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同學，上午好。請問這句話的具體出處是講義中的哪里？如果可以，請?zhí)峁┫陆貓D。
關于roll yield 可以這樣理解：roll yield正負要根據具體頭寸是long forward還是short forward來判斷的。但是有個簡便記憶的方法：roll yield其實我現在的forward劃不劃算，如果劃算，就是正的roll yield。
舉個例子，比如，我有一份三個月后買歐元的forward（long forward），如果現在歐元便宜，三個月的forward貴（S小于F），未來買反而更貴，不劃算，那么就是負的roll yield。
或者我有一份三個月后賣歐元的forward（short forward），如果現在歐元便宜，三個月的forward貴（S小于F），未來賣反而更劃算，那么就是正的roll yield。
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追問
如圖。
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追問
能否具體解釋一下這個？我印象中這是二級內容，但現在回憶不起來了。Positive roll yield exists when a futures market is in backwardation, which occurs when the short-term contracts trade at a premium to longer-dated contracts.
When the market is in contango, the longer-term contracts are more expensive than short-term contracts and roll yield will be negative. -
追答
同學，上午好。這段話“Positive roll yield exists 。。。。。。 contracts and roll yield will be negative.” 他有個前提，頭寸是long forward，所以backwardation（F＜S），會有positive roll yield，按照F價格買，買的更便宜。而contango（F＞S），會有negative roll yield，因為按照F買貴了。關于roll yield的理解，可以參照上一條回答。
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