Shihairong
2023-10-30 23:59均衡的APT模型中所有貝塔均為1，可以這么理解么？
所屬：CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Essie助教
2023-10-31 10:50
該回答已被題主采納
你好，不是這樣的，只有pure factor model中的因子beta值為1。其他均衡模型不一定的。
-
追問
那多因素模型中的截距為均衡狀態(tài)下的APT的值，這個(gè)均衡APT模型中的貝塔值如何決定。謝謝
-
追答
你好，應(yīng)該說宏觀經(jīng)濟(jì)模型的截距是預(yù)期收益率，一般都是用資產(chǎn)的超額收益與各個(gè)因子的lambda作為輸入?yún)?shù)，回歸得到資產(chǎn)的beta。
-
追問
好的。我們經(jīng)常聽到市場(chǎng)均衡下模型的參數(shù)如何如何，市場(chǎng)均衡的一般定義是什么呢？個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)充分分散，無交易成本，投資者理性風(fēng)險(xiǎn)中性，剩下的只是具體資產(chǎn)對(duì)各個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因子的敏感程度而已，即貝塔，可以這么理解么？所以宏觀經(jīng)濟(jì)模中，通過A P T模型計(jì)出資產(chǎn)不含個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)的投資回報(bào)率即截距(因?yàn)橐呀?jīng)市場(chǎng)均衡），而之后的回歸方程與殘差，反映了考慮了個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)后，對(duì)各個(gè)宏觀因素的敏感程度，即風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，可以這么理解么？謝謝
-
追答
市場(chǎng)均衡簡(jiǎn)單來說就是無套利，資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率就是它的實(shí)際回報(bào)率。
在宏觀經(jīng)濟(jì)模型中，截距是資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率，也就是沒有任何factor surprise，即宏觀變量的預(yù)期值等于真實(shí)值，那么資產(chǎn)的真實(shí)回報(bào)率就應(yīng)該等于預(yù)期回報(bào)率，殘差項(xiàng)就是一些個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)。 -
追問
好的，很清楚。謝謝
0
0
0
0
