雞同學(xué)
2023-10-31 09:04special spread=GC-SC，越臨近下一次拍賣，SC越不受歡迎（表現(xiàn)得越像GC），價(jià)格下降，yield上升，所以不應(yīng)該是narrow嗎？
所屬：FRM Part II > Operational Risk and Resiliency 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Will助教
2023-10-31 20:50
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同學(xué)你好，你分析的很正確，但是這里說在下一次拍賣前的情況，依然是SC小，GC大的狀態(tài)，依然是widen，當(dāng)然如果說是下一次拍賣發(fā)生了，或者說下一次拍賣之后，那么變成narrow是正確的。
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追問
下一次拍賣前相比上一次拍賣后，special bond漸漸不受歡迎，SC逐漸上升，spread在下一次拍賣前不應(yīng)該是逐漸縮小的嗎？還是沒明白為什么spread越來越大。
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追答
同學(xué)你好，special spread=GC-SC，GC對(duì)應(yīng)的是老的國(guó)債的收益，SC是新的國(guó)債的收益，當(dāng)拍賣來臨之前，大家對(duì)新的國(guó)債的需求的是上升的，對(duì)老的國(guó)債的需求是下降的，所以新的國(guó)債的價(jià)格會(huì)漲，老的國(guó)債的價(jià)格會(huì)跌。由于債券的價(jià)格和收益是反向變動(dòng)的，所以SC會(huì)下降，GC會(huì)上漲，因此這個(gè)指標(biāo)special spread就增大的
拍賣結(jié)束了，市場(chǎng)也就趨于冷靜了，大家對(duì)新的國(guó)債的需求沒有之前那么激烈，自然這個(gè)指標(biāo)就慢慢降下來了
我們現(xiàn)在考慮的時(shí)間點(diǎn)是在新的拍賣會(huì)來臨之前，這個(gè)階段是新國(guó)債需求上升，老國(guó)債需求下降的時(shí)候 -
追問
哦哦懂了 越臨近下一次拍賣 上一次拍賣的SC就應(yīng)該算GC了 可以這么理解吧
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