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2023-10-31 15:30老師為什么賣出期權(quán)會有負gamma和負Vega敞口呢
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2023-11-02 09:57
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同學你好。這個需要同學記?。簂ong option (call或put)的gamma和vega均為正；short option (call或put)的gamma和vega均為負。對于gamma，其衡量的是期權(quán)價值作為標的資產(chǎn)價格的函數(shù)的曲度。同學可以聯(lián)想期權(quán)價值的圖像：若是多頭，則曲線是convex的，此時gamma為正；若是空頭，則曲線是concave的，此時gamma為負。對于vega，做多期權(quán)本就是做多波動率，因為期權(quán)payoff的下限被設(shè)為0。以call為例，波動率越大，股價越有可能漲的更高、跌的更低；其中股價漲的更高帶來更高的收益，但股價跌的更低不會帶來更大的損失（因為損失一如既往為0）。所以對于期權(quán)多頭，波動率上升期權(quán)價值上升，vega為正；對于空頭就是反過來。
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