130****7683
2023-10-31 20:43老師，B選項(xiàng)是否可以理解為:反正forwardprice和Interest rate也沒(méi)有關(guān)系， 不存在收益是否會(huì)以更高利率再投資的問(wèn)題，所以可以簡(jiǎn)化認(rèn)為，forward和futures的價(jià)格一樣?
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-11-04 08:42
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
B它的意思是想說(shuō)
標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格S和利率沒(méi)有關(guān)系，我們認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的上下波動(dòng)趨勢(shì)相同
期貨合約是一份在場(chǎng)內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，拋開(kāi)交易場(chǎng)所和標(biāo)準(zhǔn)化，如果它們的標(biāo)的資產(chǎn)、到期時(shí)間等等特點(diǎn)相同，它們的定價(jià)是一樣的
而期貨合約還有一個(gè)逐日盯市的特點(diǎn)，那么期貨合約期間會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流，而遠(yuǎn)期合約則不會(huì)，像你分析的“不存在利率再投資或者再融資高低的問(wèn)題”，它們的定價(jià)是一樣的
如果現(xiàn)貨價(jià)格（or期貨價(jià)格）和利率負(fù)相關(guān)，就會(huì)有期貨和遠(yuǎn)期定價(jià)不一樣的情況（如下截圖1），投資者更偏向于遠(yuǎn)期合約，那么它的定價(jià)會(huì)高于期貨合約
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