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2023-11-01 16:43這怎么比較，課上也沒講啊？at the money 為什么delta又是0.6。 為什么百題里這么多課上就沒講啊？人做題做的越來越不會了
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
黃石助教
2023-11-06 10:10
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同學你好。
這個基礎課上是講過的。對于Delta-normal這一類參數(shù)估計法，引入高階導越多結果越精確（比如引入gamma后就考慮到了曲度，對于指標的估計更加精準）；而蒙特卡羅模擬法在大樣本下也是較為精確的。那么我們這里做一個簡單假設，就是Delta-gamma approximation和Monte Carlo都能精準估計出VaR值（即Delta-gamma approximation VaR = Monte Carlo VaR；注意這里只是假設，便于解題，但實際情況下的邏輯也是一樣的）。基于此條件，這個問題就變成了比較Delta-normal VaR和Delta-gamma approximation VaR。我們知道gamma如果為正，則資產(chǎn)存在漲多跌少的特性，體現(xiàn)在風險指標的計算中就是能降低風險指標的值。因此，Delta-gamma approximation VaR < Delta-normal VaR，故Delta-normal VaR > Monte Carlo VaR。
對于ATM option，其delta只是接近0.5，而不絕對等于0.5。當題目未給到ATM option的delta時默認使用0.5；當題目給到delta時就用題目給的。
這些都是基礎課上比較細節(jié)的點，考試很多時候考查的就是這些細節(jié)哈。
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