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2023-11-02 10:03a還是不理解
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
黃石助教
2023-11-06 11:31
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同學(xué)你好。對(duì)沖（不論這里的因子beta對(duì)沖還是后面講的duration和DV01對(duì)沖等）不但可以用于消除/緩釋非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也可以用于消除/緩釋系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。舉個(gè)最簡(jiǎn)單的例子，假設(shè)CAPM模型，且市場(chǎng)上當(dāng)前有兩個(gè)資產(chǎn)的beta均為1.5。那么，如果我想要完全對(duì)沖掉系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，我只需要做多其中一個(gè)資產(chǎn)，做空另一個(gè)資產(chǎn)，確保二者頭寸金額相等、方向相反。這樣的話，不論市場(chǎng)組合的期望收益是上升還是下降，我們的資產(chǎn)組合中總有一個(gè)資產(chǎn)期望收益漲（價(jià)格跌）、一個(gè)資產(chǎn)期望收益跌（價(jià)格漲），最終反映在整體組合上就是組合整體價(jià)值沒變化。這意味著該組合沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因子的變化不影響組合價(jià)值）。
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